Economia

Saída de Dólares do Brasil em 2025 é a Segunda Maior da História

Fluxo Cambial Negativo de US$ 33,3 Bilhões em 2025

O Brasil registrou a segunda maior saída líquida de dólares de sua história em 2025, de acordo com dados preliminares divulgados pelo Banco Central (BC) nesta quarta-feira (7). O fluxo cambial total ficou negativo em US$ 33,316 bilhões, montante superado apenas em 2019, quando a saída atingiu US$ 44,768 bilhões. A série histórica monitorada pelo BC teve início em 1982.

Desempenho por Canais

O expressivo resultado negativo foi impulsionado principalmente pelo canal financeiro, que acumulou uma saída líquida de US$ 82,467 bilhões em 2025. Esta foi a segunda maior saída registrada por este canal, ficando atrás apenas do ano de 2024. O canal financeiro abrange operações como investimentos estrangeiros diretos e em carteira, remessas de lucros, pagamento de juros e outras transações financeiras.

Em contrapartida, o canal comercial apresentou uma entrada líquida de US$ 49,151 bilhões. No entanto, esse valor foi insuficiente para compensar a forte evasão financeira. O saldo positivo do canal comercial ficou abaixo do pico de 2007 e também foi menor que o observado em 2024. O principal fator para a menor entrada de dólares via comercial foi o avanço das importações, que totalizaram US$ 238 bilhões, o segundo maior volume da série histórica, superado apenas por 2022. As exportações, por sua vez, somaram US$ 287,5 bilhões no ano. Diferente da balança comercial, o fluxo cambial inclui operações como pagamentos antecipados e adiantamentos de contrato de câmbio.

Apreciação do Real Apesar do Fluxo Negativo

Apesar da significativa saída de dólares no mercado à vista, o real registrou valorização ao longo de 2025. Esse fenômeno foi sustentado por juros elevados no Brasil e pela desvalorização global do dólar, o que estimulou posições favoráveis à moeda brasileira no mercado de derivativos, compensando o fluxo cambial negativo no mercado de câmbio pronto.

O Banco Central teve uma atuação limitada no mercado à vista, realizando apenas duas intervenções, cada uma no valor de US$ 1 bilhão, por meio do mecanismo conhecido como ‘casadão’. Nessas operações, o BC vende dólares de suas reservas internacionais, ao mesmo tempo em que compra o equivalente em dólares no mercado futuro através de swaps cambiais reversos. O ‘casadão’ permite que a autoridade monetária alivie a taxa de juros em dólar sem impactar diretamente a taxa de câmbio.

Resultados de Dezembro

Em dezembro, o fluxo cambial encerrou o mês com um saldo negativo de US$ 13,562 bilhões. Esse valor representa uma melhora em relação ao mesmo mês de 2024, quando a saída alcançou US$ 27 bilhões. O resultado de dezembro de 2025 refletiu uma saída de US$ 20,982 bilhões pela conta financeira, que foi parcialmente compensada por uma entrada de US$ 7,421 bilhões pela conta comercial.